Analiza ekonomiczna dowolnej gospodarki powinna zaczynać się od analizy jej rynku finansowego (jeśli taki istnieje), ponieważ stopień jego efektywności jest jednym z najważniejszych kryteriów całościowej oceny badanej gospodarki.
Sprawna organizacja rynku finansowego jest bowiem niezbędnym warunkiem optymalnej wyceny kapitału i jego alokacji, a przez to i optymalnego wzrostu oraz rozwoju gospodarki w dostatecznie długim okresie. Sprawny rynek finansowy zapewnia inwestowanie kapitału, a zwłaszcza oszczędności gospodarstw domowych, w przedsięwzięcia najbardziej efektywne.
W teorii ekonomii finansowej formułuje się trzy komplementarne w stosunku do siebie formy sprawności, czyli efektywności rynków finansowych: efektywność alokacji, efektywność operacyjną oraz efektywność informacyjną, składające się na pojęcie rynku efektywnego - EMH (Efficient Market Hypothesis).
Autor w pierwszym rzędzie omawia: • zagadnienie hipotezy rynku efektywnego, • problemy losowości i modelowania cen przy pomocy jedno- i wielowymiarowych metod szeregów czasowych, • analizę portfelową, • modele rynku.
Książka jest podręcznikiem kierowanym do studentów szkół wyższych na kierunkach finanse i rachunkowość oraz informatyka i ekonometria. Powinna również zainteresować praktyków zajmujących sie rynkami finansowymi – pracowników spółek notowanych na giełdzie, maklerów giełdowych, zarządzających funduszami inwestycyjnymi i bankami oraz inwestorów (drobnych i instytucjonalnych).
Rozdziały:
1. Liberalizacja i globalizacja rynków finansowych 1.1. Globalny rynek finansowy 15 1.2. Funkcje rynków finansowych 33
2. Efektywność rynków finansowych 41 2.1. Formy efektywności rynków finansowych 41 2.2. Hipoteza efektywności rynków finansowych 44 2.3. Racjonalność 50 2.3.1. Racjonalność zachowań 50 2.3.2. Racjonalność przewidywań 52 2.4. Twierdzenia o efektywności rynków finansowych 55 2.5. Generator cen fundamentalnych 59 2.6. Bańki racjonalne 65 2.7. Bańki nieracjonalne i manie 66 2.8. Mimetyzm 68 2.9. Irracjonalność zachowań 69 2.10. Anomalie 73 2.10.1. Wprowadzenie 73 2.10.2. Efekt końca tygodnia 74 2.10.3. Efekt końca miesiąca 75 2.10.4. Efekt końca roku 76 2.10.5. Efekt wielkości przedsiębiorstwa 76 2.11. Testowanie hipotezy efektywności informacyjnej 77
3. Inwestorzy a wahania kursów instrumentów finansowych 3.1. Inwestorzy 95 3.2. Czartyści 101 3.3. Metody analizy technicznej 105 3.3.1. Wprowadzenie 105 3.3.2. Teoria Dowa 108 3.3.3. Teoria fal Elliotta 110 3.3.4. Podstawowe formacje graficzne czartyzmu 112 3.4. Trend w analizie technicznej 121 3.4.1. Trend 121 3.4.2. Wskaźniki dynamiki o podstawie ruchomej 3.4.3. Oscylatory 127
4. Losowość i szeregi czasowe 136 4.1. Rozwój metod modelowania 136 4.2. Proces błądzenia przypadkowego 143 4.3. Stacjonarność procesu 149 4.4. Analiza szeregów czasowych 160 4.5. Modelowanie ARMA i modelowanie VAR 171 4.6. Predykcja i przyczynowość 179 4.7. Kointegracja i model korekty błędu 183 4.8. Od modelowania ARCH do GARCH 190 4.9. O modelach wielowymiarowych 195
5. Modele w analizie rynków finansowych 212 5.1. Analiza portfelowa 212 5.1.1. Użyteczność i ryzyko 212 5.1.2. Analiza Markowitza 215 5.1.3. Granica efektywna 223 5.1.4. Nieklasyczne miary ryzyka i model wartości zagrożonej 5.2. Model wyceny aktywów kapitałowych – CAPM 231 5.2.1. Model CAPM 231 5.2.2. Indeksy rynkowe 236 5.2.3. Model rynku – linia charakterystyczna – współczynnik beta 5.3. Model wyceny arbitrażowej – APT 254 5.3.1. Model z antycypacjami racjonalnymi 254 5.3.2. Model APT 257 5.4. Model jednowskaźnikowy Sharpe’a 261 5.5. Ekonometryczne modele jedno- i wieloczynnikowe 264 5.6. Modele oceny spółek giełdowych – tworzenie i niszczenie wartości Najniższa cena z 30 dni przed obniżką 50,15zł
Analiza rynków finansowych
|